华纳

　　北京时间10月23日消息，据外媒报道，美国运营商A&T周六宣布，已同意以854亿美元收购时代华纳。这是电信公司为获取内容在其高速网络上播放而采取的最大胆举措，旨在吸引不断增长的在线观看用户。

　　这是今年全球规模最大的一笔并购交易。如果交易获得监管部门的批准，那么AT&T就将控制有线电视频道HBO、CNN、电影公司华纳兄弟以及其他已垂涎已久的媒体资产。这一资本合作很可能将面临美国反垄断监管部门的严格审查，后者担心AT&T可能会限制时代华纳内容的分发。

　　AT&T宣布，将以每股107.50美元收购时代华纳，其中一半是现金，一半是股票，总价值854亿美元。AT&T称，这笔交易预计将在明年年底以前完成。AT&T CEO兰达尔·史蒂芬森(Randall Stephenson)将担任合并后新公司的CEO。时代华纳CEO杰夫·贝克斯(Jeff Bewkes)将在协助公司完成过渡后离职。

　　AT&T称，美国司法部将会审查这笔交易。AT&T和时代华纳正在确定哪些美国联邦通信委员会(FCC)的牌照将会通过交易转移到A&T，如果有的话。

　　此前，当康卡斯特以300亿美元收购NBC环球时，美国国会议员就担心交易会促成一个行业巨头的出现。现在，多位国会议员要求对AT&T的这笔交易进行严格审查。“这种行业内的大规模并购交易需要进行严格评估和仔细审查，”美国参议员、前康涅狄格州司法部长理查德·布鲁门塔尔(RichardBlumenthal)表示。“我会密切关注合并交易对消费者及其他们支出的影响。”

　　美国共和党总统候选人特朗普周六在竞选集会上称，如果他在11月8日当选美国总统，他将否决AT&T与时代华纳之间的任何交易。特朗普已经对媒体对于他的竞选报道感到不满，尤其是时代华纳旗下CNN。

　　“太多的权力集中在了少数人手中，”特朗普称。美国民主党总统候选人希拉里尚未置评。

　　交易融资

　　AT&T称，交易中的现金部分将通过新增债务和资产负债表中的现金来筹集。AT&T表示，公司已经获得了18个月、总额为400亿美元的无担保过桥贷款承诺。AT&T现在手头上只拥72亿美元现金，进一步举债将对其信用评级构成压力。评级机构穆迪的数据显示，截至今年6月30日，AT&T已背负1200亿美元的净债务。美国银行和摩根大通将为A&T提供过桥贷款。

　　AT&T表示，这桩交易在完成后的第一年将提振公司每股收益。在交易完成后的3年内，AT&T预计每年将节省10亿美元年化成本，主要源于企业和采购支出降低。

　　内容分发

　　AT&T主营的手机和宽带服务正显示出放缓迹象，该公司已经采取措施向媒体巨头转型。去年，AT&T斥资485亿美元收购了卫星电视运营商DirecTV。

　　截至今年6月30日，AT&T拥有大约1.42亿北美无线订户，通过DirecTV和U-verse电视服务获得了大约3800万视频订户。

　　时代华纳是电影、电视以及视频游戏领域的巨头，资产包括HBO、CNN、TBS、TNT电视台以及电影公司华纳兄弟。时代华纳还持有流媒体视频网站Hulu10%的股份。单是HBO电视网络将拥有1.3亿以上订户。

　　这笔交易是电信和媒体领域的最新一笔合并案。此前，康卡斯特已经收购了NBC环球。AT&T在电信领域的对手Verizon通信已宣布以48亿美元收购雅虎。

　　2014年，时代华纳CEO杰夫·贝克斯(Jeff Bewkes)拒绝了21世纪福克斯的800亿美元收购提议。

　　5G时代将要来临

　　对于有线电视和电信公司来说，获得更多内容将为他们在与其他内容公司谈判时提供定价权。消费者目前需要的是精选电视频道或者转而在网上观看节目。下一代5G网络在内的新移动技术可能会促成内容上的资本合作，对于无线提供商来说尤其具有吸引力。

　　“我们认为5G移动时代即将到来，它将改变行业内的游戏规则，”投资公司Albert Fried &Co研究总监里奇·图罗(Rich Tullo)在研究报告中称。他认为，移动提供商将有望颠覆传统付费电视服务。

　　此前，时代华纳在2000年与AOL的合并交易被视为史上最不明智的企业联姻之一。

　　投行PerellaWeinberg Partners、美国银行以及摩根大通担任AT&T的财务顾问，Sullivan &Cromwell和Arnold & Porter担任法律顾问。Allen & Co、花旗集团以及摩根士丹利担任时代华纳财务顾问，Cravath、Swaine & Moore担任法律顾问。