A股市场中长期投资价值凸现 “国家队”增持释放做多信号

　　2月6日，证监会新闻发言人就中央汇金公司增持公告答记者问时表示，当前，A股市场估值水平处于历史低位，中长期投资价值凸现，得到了包括中央汇金公司在内的投资机构的充分认可。

　　当日，中央汇金公司官网发布公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。

　　中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超对《证券日报》记者表示，在当前持续震荡的市场行情下，中央汇金公司增持不仅为市场带来增量资金，有助于平抑市场波动，而且向市场传递出积极的政策信号，有望助力投资者信心修复，提振A股市场行情。

　　“国家队”增持释放积极信号

　　“国家队”入场增持向市场释放出积极信号。2月6日，A股回暖反弹，三大股指均转涨。截至收盘时，上证指数为2789.49点，涨幅达3.23%。

　　博时基金相关负责人表示，2月6日A股集体上行，一方面受政策面影响，中央汇金公司公告，同时中国证监会盘中连发4条要闻，监管层通过实际行动向市场不断传递积极信号，有力提振市场信心；另一方面，今年以来，A股持续回调，底部特征明显，市场进入高性价比区间。此外，2月6日北向资金大幅净流入超百亿元，一定程度上提振了市场情绪。

　　值得关注的是，2023年10月11日，中央汇金增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有大行，2023年10月23日，中央汇金再度公告披露买入ETF，并表示将在未来继续增持。消息发布后，市场风险偏好短期回暖，A股均实现上涨。2023年10月24日后，A股市场迎来一波反弹行情。

　　在杨超看来，本次中央汇金公司扩大ETF增持范围，再度显示出对于A股配置价值的认可，以及对于市场估值修复的信心。

　　“从市场的成交额看，‘国家队’比较青睐沪深300、上证180、上证50、中证50、中证1000等宽基ETF，原因是这些指数比较有市场影响力和代表性，有助于提振市场信心。”博时基金相关负责人表示。

　　引导更多中长期资金入市

　　证监会新闻发言人表示，证监会坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度，将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。同时，证监会将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。

　　数据显示，目前中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平，未来增量空间可期。

　　市场人士认为，随着政策不断加码，中长期资金有望加速入场。去年金融监管总局降低保险公司投资沪深300指数成分股、科创板股票等标的资本占用风险因子，财政部对国有商业保险公司实施3年长周期考核，有利于更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。“政策持续引导下，保险资金有望成为A股市场增量资金的重要来源。”杨超表示。

　　多重因素支撑A股估值回升

　　在内外资机构来看，当前A股估值具有一定吸引力。A股市场主要宽基指数均处于历史低位。

　　从经济基本面来看，稳中向好趋势未变。中信建投首席策略分析师陈果对记者表示，中央汇金公司的公告体现了当前A股市场配置价值受到充分认可。结合最近PMI等宏观数据来看，经济基本面有望逐步呈现稳中向好的修复态势。而在此背景下，从A股市场估值指标看，考察包括股债性价比、中国股票对海外主要市场的相对估值以及A股主要指数的历史估值分位可以发现，当前A股具备显著配置价值。

　　从政策面来看，渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰表示，近期监管部门各项利好政策集中出台。中国人民银行宣布自2月5日起将银行存款准备金率下调0.5个百分点，增加流动性。再加上大盘股获“国家队”力挺，股市有望企稳，投资者信心也将得到提振。

　　另外，今年以来上市公司回购、大股东增持络绎不绝。杨超认为，上市公司回购增持增多，一方面向市场传递出股票价值被低估的积极信号，另一方面也助力改善市场资金面状况，减少市场的短期波动。

　　综合来看，杨超认为，随着稳增长政策持续加码，A股市场基本面有望迎来边际修复。政策不断引导中长期资金加速入场，A股资金面逐步改善，或将带动市场情绪修复。2024年积极因素不断累积，有望为A股市场估值向上提供支撑。

　　记者 孟 珂 吴晓璐