在全球陷入能源“焦虑”的当下，我国能源结构多元化、煤化工等替代产业完善，有助于进一步削弱国际原油、有色涨价的冲击，保障生产连续性。“这种供应链韧性会逐渐沉淀为品牌信任度，推动我国从‘制造大国’向‘制造强国’升级，稳步扩大全球市场份额，强化核心竞争力。”

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　　如果不是美以伊战事，出口贸易商申震的一批建材将在3月发出、历时40天到达与伊朗隔波斯湾相望的沙特阿拉伯。但波斯湾唯一出海口——霍尔木兹海峡的“停摆”，让这一行程受阻。“现在不仅海运成本上涨5倍左右，选择陆运中转的不确定性也大大增加。”申震说。

　　当地时间2月28日，美以对伊朗发动联合军事行动，伊朗伊斯兰革命卫队当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。

　　这条波斯湾通往印度洋的唯一海道被封锁，不仅牵动多国贸易往来，更波及能源市场、海上运输和全球供应链。

　　“此次中东局势的特别风险在于，它直接威胁到霍尔木兹海峡这一全球化肥贸易的‘主动脉’。”苏农农业集团总经理保敏敏告诉中青报·中青网记者，中东地区既是液化天然气主要出口地，也是氮肥主要出口地。同时霍尔木兹海峡承载了全球石油运输总量的五分之一、全球海运化肥贸易的三分之一。“作为肥料工贸一体化企业，我们直接而深刻地感受到了此次中东局势带来的冲击，国际肥料及原料价格暴涨，这种输入性价格上涨压力已传导至国内。”但她同时表示，近期无论是尿素、复合肥等肥料产品，还是磷铵、钾肥、硫磺等原料，价格虽然波动大，但总体供应稳定，尚未出现短缺现象。

　　资源品工业品紧俏

　　当人们还在为避险资产“黄金”的剧烈波动措手不及时，工业金属、化工原料等资源品、工业品涨势汹涌。

　　记者注意到，因上游原材料价格持续高企，多家涂料厂自3月15日起相继涨价，品类覆盖建筑涂料、工业防腐涂料、防水涂料、艺术涂料及各类辅材。一家粉末涂料企业3月17日发布通知称，自2026年3月18日起，对所有产品价格进行调整，并实行“一单一议”。

　　“当前原油和天然气价格的共振还在持续，接下来可能继续传导至煤炭价格。从国内产业链传导来看，当原油进口当量边际下降时，主营炼厂开工率正在不断下调，这将带动国内化工产品供应边际下降。此外，随着国际供应装置关停的影响，部分化工产品面临进口减少的冲击。”在光大期货研究所副所长钟美燕看来，当亚洲周边市场出现供应短缺后，我国产品的出口将会增加。“这会多维度带动国内化工品高库存逐步去化，甚至在某一时点库存下降速度极快，从而带动整体价格重构。”她说。

　　业内人士认为，凭借完整的产业链体系，国内化工品的出口逻辑正逐步兑现，或将成为市场新的交易主线。

　　同样有望填补海外缺口的还有国内铝材。铝是本轮工业金属行情中表现最为强劲的品种，铝价一度逼近四年新高。“其核心原因在于其供给端遭受了直接的扰动，而非仅仅是情绪上的风险溢价。”钟美燕团队分析，中东地区在全球电解铝供应链中扮演着举足轻重的角色，年产量约占全球总产量的10%，且集中在海湾地区，且电解铝的生产工艺决定了其供应缺乏弹性，电解槽一旦被迫关停，复产周期长达数月甚至半年以上，并需要高昂的重启成本。“此外，霍尔木兹海峡的封锁不仅阻碍了铝锭的出口，还切断了该地区高度依赖进口的氧化铝原料供应，形成‘原料进不来、产品出不去’的双重挤压。”

　　具体到对产业中下游的影响，该团队认为，在中游贸易端出现明显的区域供需失衡，海外现货溢价已飙升至历史高位，相比之下，国内铝市场受高库存和下游对高价接受度有限的影响，呈现“沪弱伦强”（上海期货交易所铝期货价格走势弱于伦敦金属交易所铝期货——记者注）。这种内外价差可能刺激国内铝材出口，以填补海外缺口，从而缓解国内库存压力。对于国内下游加工企业而言，高铝价虽然抑制了部分投机性需求，但在“金三银四”的传统旺季，光伏、汽车等领域的刚性需求依然存在，行业正面临严峻的成本考验和现金流管理挑战。

　　“全球对制造能力的需求正在上升”

　　原油、黄金、铝等大宗商品价格轮番上涨，多款核心化工原料“一货难求”……用北京大学光华管理学院副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色的话来说，这是国际秩序变化下，各国重新重视资源安全和产业能力的结果，“反映出全球对资源与工业品的需求正在系统性增强。”

　　“各国对‘实实在在的东西’的需求显著上升，包括能源、金属等资源品，以及与国防、工业能力相关的基础工业品。”在近日举行的2026北大光华两会后经济形势和政策分析会上，颜色表示，在地缘冲突与AI需求的双重作用下，全球对制造能力的需求正在上升，尤其是对能够稳定提供工业品和关键产品的国家的依赖增强。“在这种情况下，中国制造业的优势更加明显，中国凭借全产业链优势和能源多元化战略占据了有利位置。”颜色说，今年前两个月中国出口超预期增长，正是这一逻辑的体现。

　　海关总署近日发布的数据显示，今年前2个月，我国货物贸易延续稳中有进态势。其中，出口增速重回两位数至19.2%。从重点商品看，前2个月，我国出口机电产品2.89万亿元，增长24.3%。

　　“过去几年困扰中国的价格下行压力，在国际局势与科技变革的影响下正发生变化。”在颜色看来，随着外部需求拉动和成本推动，我国持续3年多的价格下行周期或将迎来转折。他预测PPI（工业生产者出厂价格指数）可能在6月底转正，年末CPI（居民消费价格指数）升至1.5%左右，从而带动企业利润修复并改善消费。

　　钟美燕也认为，我国制造业正迎来结构性突围机遇。一方面，地缘冲突加剧供给不确定性，另一方面，AI算力、新能源等产业爆发又推高工业品刚需，“全球供应链从‘效率优先’转向‘安全优先’，稳定可靠的制造能力成为中国战略优势。”

　　尤其是在全球陷入能源“焦虑”的当下，钟美燕提到，我国能源结构多元化、煤化工等替代产业完善，有助于进一步削弱国际原油、有色涨价的冲击，保障生产连续性。“这种供应链韧性会逐渐沉淀为品牌信任度，推动我国从‘制造大国’向‘制造强国’升级，稳步扩大全球市场份额，强化核心竞争力。”钟美燕同时表示，但需警惕贸易壁垒、技术封锁等外部干扰，要持续攻坚高端制造短板，巩固优势地位。

　　“安全优先、韧性为王”

　　从石油价格上涨延伸至化工产业链上游多种原材料，到通过物流、制造、零售等多环节提高普通人的生活成本……这样的“蝴蝶效应”，干外贸快20年的申震感受过多次。最近他还注意到两则消息，一是“印度请求中国政府发放部分尿素出口配额”，二是土库曼斯坦主动访华，双方同意“扩大天然气领域合作规模”。“天然气正是氮肥生产的重要原料。”他说。

　　对于眼下仍不明朗的中东局势，申震认为“学会变通”依旧是规避风险的方法，“不管怎么样，生意还得继续。”

　　实际上，在持续的美以伊冲突下，沙特阿拉伯、阿联酋和阿曼已启动替代霍尔木兹海峡的物流走廊、港口运力和内陆运输线路，以保障关键资源的顺利流通。富有韧性的中国外贸人也想办法调整运输路线或者转战其他市场。

　　“全球已进入‘安全优先、韧性为王’的新阶段。”在钟美燕看来，在国际秩序剧变、地缘冲突频发的背景下，各国对资源安全和产业能力的重视日益提升，彻底打破了以往单纯追求全球化分工效率的格局。

　　她以期货市场的波动为例说，资源品避险溢价持续走高，资本加速流向能源、有色金属等硬通货，“这反映出市场对资源短缺的担忧。中国也持续强化资源战略储备、推进关键技术国产替代、构建自主安全产业链，正是应对这一全球趋势的举措。”她说。

　　可以肯定的是，在供应链风险上升的当下，传统贸易体系与经济理论正面临重构。有投资人表示，资本将回流马斯洛需求底层，即大量资本配置者会把资源重新导向更基础的需求，比如粮食、能源等生活必需品。这与此前“HALO（重资产、低淘汰率）资产热”的趋势相一致。重资产，即该类企业依赖极高壁垒的实体资本，需巨额资金投入、漫长建设周期及严格监管审批，如电网、港口、矿产资源等；低淘汰率，即这类资产具有长期价值稳定性，其业务需求具有刚性，技术迭代速度缓慢，能够穿越多轮技术周期。

　　“从近期市场表现和政策动向来看，这种资本重新配置的趋势已经呈现。”保敏敏以化肥行业为例说，其估值逻辑转向包含粮食安全战略价值、供应链安全溢价、绿色技术溢价等多维度的复杂体系，拥有资源、技术和服务生态的企业将获得更高估值溢价，“未来肥料行业的竞争将不仅是产能和成本的竞争，更是资源控制能力、技术创新能力和农业服务能力的综合竞争。”她说。

　　（中青报·中青网记者曹伟、卢健对本文亦有贡献）

　　中青报·中青网记者 朱彩云 来源：中国青年报

　　2026年03月24日 05版