本报上海10月19日电（中青报·中青网记者 张均斌）AI投资热潮带来的全球风险，可能与2008年次贷危机相提并论——10月19日，在中国金融四十人论坛（CF40）与清华大学联合主办的2026外滩年会上，几乎所有经济学者都在谈论这个话题。

　　“AI的扩张实际上是在影响供给之前，先影响了需求。”美联储原副主席唐纳德·科恩说。

　　砸下几百上千亿美元建数据中心、买芯片、养工程师——这笔钱变成了电力需求、钢材需求、建筑订单、工资，但AI许诺的“生产力大爆发”，还没真正落地。

　　欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩举例，AI全球供应链今年对欧元区贸易形成提振，也为欧元区经济带来一定刺激，“我们估算，因为AI，整体投资大概增长了10%。”但劳动力市场今年的表现数据却相反。“工资涨幅相对温和”，莱恩说，这背后是两重挤压——一是工人怕AI抢自己的饭碗，二是企业来自别国的竞争越来越激烈，所以“工人不敢要价，企业不敢涨薪”。

　　经济学者注意到，美国高通胀率已持续数年，但劳动力市场表现平稳，工资增速不高，工人对AI的担忧可能抑制了加薪诉求。北京大学国家发展研究院院长黄益平表示，若AI带来的技术红利更多向资本倾斜、向劳动倾斜不足，不仅将加剧收入分配失衡，还将冲击财政税收结构，因为当前制度下劳动所得的税负远高于资本所得。

　　更引人警惕的是债务问题。荷兰央行原行长克拉斯·诺特提醒，AI投资热潮中约三分之一来自债务融资，而表外承诺往往意味着这一比例只是下限。一旦承诺因某种原因无法兑现，就可能引发连锁崩盘。诺特表示，影响不会只停在股市里，而是会快速传到消费、就业和整个经济。

　　国际货币基金组织（IMF）战略、政策与检查部原主任西拉·帕扎巴西奥格鲁说，地缘经济在撕裂，金融体系越来越不透明——历次危机反复告诉人们，这就是最危险的组合。

　　中青报·中青网记者 张均斌 来源：中国青年报

　　2026年10月20日 08版