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　　腾讯娱乐专稿（文/陈小猱 责编/子时）刚刚播出大结局的《三生三世十里桃花》，因为不断发酵的口碑和超过300亿的全网点击量，让主演兼出品人的杨幂名利双收。3月2日晚间，杨幂的新三板上市公司嘉行传媒，趁势发布了2016 年年度业绩预告。据该预告显示，嘉行传媒在2016年度实现营业收入3~3.2亿元，实现归属挂牌公司股东的净利润为1.1~1.2亿元。这意味着，嘉行传媒（当时名为西安同大）与其第二大股东尚世影业所签下的对赌协议——在2015～2017年度三年累计实现的税后净利润不低于3.1065 亿元，已经完成了约63%。

　　同时，嘉行传媒还公布了新的股票发行方案，计划以250元/股的价格发行股票不超过110万股，预计募集资金不超过2.75亿元。此次募资完成后，嘉行传媒估值预计将达到50亿元。这是迄今为止估值最高的明星主控的上市公司。股民效仿赵薇的“港股女神”头衔，为杨幂取名为“新三板女神”。

　　而同样作为明星股东的范冰冰、刘诗诗在听到这个消息后，或许会感到一丝惆怅。去年6月，唐德影视入股范冰冰控股的爱美神影视、暴风科技入股刘诗诗所持股的稻草熊影业的计划先后流产，让资本联姻明星IP的故事产生了截然不同的结局。如今，杨幂公司估值50亿，范冰冰想要套现10.8亿、刘诗诗套现2.16亿的美好愿望，却只停留在了重大资产重组计划书上。

　　而且，随着证监会对于资本溢价绑定明星IP的收购行为越来越警惕，明星们“一夜暴富”的美梦就越来越难实现了。

　　Part1. 华谊兄弟的“大红包”

　　这场旋风般的“明星资本化”运动，是从华谊兄弟的“疯狂大红包”开始的。

　　华谊兄弟作为中国第一家民营娱乐公司，曾经捧出范冰冰、李冰冰、周迅、邓超、黄晓明等无数一线明星。在资本疯狂追逐娱乐内容的时代，明星商业价值不断被捧高，他们便不再满足于只做打工仔，甚至坐等分红的小股东。为了绑定这些拥有极大商业价值的明星，昔日巨头华谊兄弟曾尝试用股票收买人心，但收效甚微，资本雄厚的黄晓明等人还是纷纷出走自立门户。这几年，随着Angelababy、冯绍峰、李晨等中生代明星的商业价值日渐成熟，为了不再过早失去他们，华谊兄弟想出了新招。

　　六明星股东合赚7.56亿，冯小刚“独拿”10.5亿

华谊兄弟高价收购东阳浩瀚部分股权，以稳赚的协议留住明星股东

　　2015年10月21日，浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司注册成立，股东中包含了6位明星股东——Angelababy、陈赫、杜淳、郑恺、李晨、冯绍峰，他们共计持有这家公司85%的股份。就在公司成立的第二天，停牌近三个月的华谊兄弟，发布重大资产收购计划，拟以7.56亿元收购东阳浩瀚艺人股东或艺人经纪管理人合计持有的70%股权。也就是说，华谊兄弟的入股，使得这家由6位明星掌控的注册资金仅1000万的公司，一夜之间估值就涨到了10.8亿。

　　如果说上述做法算是华谊兄弟对这6位明星的拉拢，那么接下来它对冯小刚做的则可以称得上“跪求抱大腿了”。

　　在距离此次收购不到一个月后的11月19日，华谊兄弟再次使出同样的套路，拟以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司（简称“东阳美拉”）股东冯小刚和陆国强合计持有的70%的股权，据此，冯小刚持股比例达99%的东阳美拉估值达15亿。也就是说，仅仅两个月时间，注册资本仅500万的东阳美拉，估值暴涨了300倍。

　　勉强完成的对赌承诺

　　当然，如此疯狂的“红包”，其目的绝不是简单的压岁，羊毛还要出在羊身上。在完成收购的同时，华谊兄弟与上述两方都分别签了对赌协议。根据协议，东阳浩瀚明星股东的业绩承诺期限为5年，承诺期为2015年至2019年。2015年度承诺完成经审计的税后净利润不低于9000万元；自2016年度起，每一年在上一个年度的基础上增长15%，五年合计约6.068亿。冯小刚为东阳美拉作出的业绩承诺期限同样为5年，自2015年12月9日起至2020年12月31日止，2016年度承诺完成经审计的税后净利润不低于人民币1亿元；自2017年度起，每一年在上一个年度的基础上增长15%，五年合计约7.275亿元。若上述两方未能完成某个年度的业绩目标，则应于该年度的审计报告出具之日起30个工作日内，以现金方式补足差额部分。