风险

　　在下发的8个文件及通知中，经济ke注意到一个特别之处。整治“三套利”的46号文，直接指向2015年以来盛行的同业套利和同业扩张，涉及银行、理财、存单和委外。如果严格实行，将对银行，特别是中小银行、理财和非银机构造成较大影响。

　　为何专门提到同业业务？

　　先科普一下同业业务的概念——同业业务是指金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务。据招商银行一名高管人士介绍，近年来随着银行大规模扩张，开展同业业务有助于银行增强主动负债能力和金融资源配置。然而，在这个过程中，一些银行开始过渡依赖这种融资方式进行套利，进而形成资金空转，增加了系统性风险。

　　关注同业业务，归根结底是为了降低系统性金融风险。近年来，国内同业存单发行量大幅增加，在此过程中，一些银行发行同业存单吸收资金，然后投放于同业资产，同业资产再投向标的资产。这一链条中，资金在各个环节层层加杠杆，利率逐环节上升，还有可能存在期限错配；同时，链条中的参与机构众多同业套利，就会变成层层嵌套，风险也逐级上升——这也是此次银监会发文严查的重点。

　　从目前国内银行业同业存单发行方来看，城商行、农商行等中小银行受影响会比较大。毕竟，目前此类银行已经占据了国内同业存单90%以上的发行份额。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，从今年监管风向来看，未来银行要回归本源，老老实实做传统业务，回归常态化，否则套利模式的风险将逐步显现。