刘士余

　　3月12日16时15分，北京梅地亚中心多功能厅，中国证监会、银监会、保监会将联合举行全国两会记者会。

　　相比银监会主席尚福林、保监会主席项俊波，证监会新任主席刘士余首次公开亮相全面阐述施政思路，无疑最受关注。

　　过去一年，A股大起大落。2月20日，国务院宣布任命54岁的刘士余为中国证监会主席，免去肖钢的中国证监会主席职务。

　　履新20天来，特别是最近在全国两会上，刘士余的一言一行备受瞩目。

　　3月12日，将是中国资本市场参与者倾听、观察刘士余如何面对挑战的重要窗口。

　　记者梳理目前市场最关注的8个重要问题，希望刘士余主席能在发布会上为投资者解惑。

　　1、注册制改革目前的状态和时间表

　　注册制改革是目前中国资本市场的头等大事，在当下也最牵动市场神经。显见的是，最近几个交易日，任何风吹草动都掀起了A股的波动。

　　2015年底，全国人大常委会授权国务院实施股票发行注册制改革，该决定的实施期限为两年，决定自明年3月1日施行。

　　不过，在国务院总理李克强3月5日作的政府工作报告中，并未像去年那样直接提到“注册制改革”，但是在当天发布的十三五规划纲要草案中提到“创造条件实施股票发行注册制。”

　　在一些机构人士看来，这是一变化值得重视，尤其是“创造条件推出”，说明当下市场不具备注册制推出的条件。

　　正在进行的两会期间，注册制的进程为各方媒体追问。

　　证监会新闻发言人邓舸1月8日曾公开回应，改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。证监会将做好发行审核工作向注册制过渡的预案，对发行审核工作作出合理安排，确保实现发行审核工作的平稳衔接。

　　最新的官方消息是，3月8日中国证监会副主席李超在接受中国证券报记者采访时表示：“注册制还在研究。”

　　2、如何促进中国资本市场健康稳定发展

　　今年的政府工作报告中，对资本市场提出“推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。适时启动深港通。”

　　3月5日，刘士余在出席十二届全国人大四次会议湖南代表团全体会议前首次公开发声：首要任务就是监管，而他的监管思路很明确：依法监管 ，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。

　　3、金融大监管体系如何改革

　　备受关注的“一行三会”监管体系改革在全国“两会”上再次受到热议。多位政协委员发声，建议合并“一行三会”。全国政协委员、央行副行长易纲透露，“一行三会”监管体系改革正在研究，具体什么时候推出现在还不确定。

　　4、救市国家队资产情况，如何平稳善后

　　2015年6月中旬股市暴跌后，被称为“平准基金”的证金公司大力扫货稳，从当年7月初开始入市，直至8月14日证监会宣布“一般不入市操作”，而后部分相关股份转让给中央汇金公司。

　　证金公司资金来源包括券商以净资产出资、银行间市场拆借、银行授信（包括已发贷款）以及公司债和短期融资券等。

　　最近多家券商年报间接披露了救市资金的资产状况。以光大证券为例，其共出资58亿参与救市，这笔资金去年浮亏不到5%。

　　5、如何保护中小投资者

　　上证所曾披露过一组数据：散户在交易额中所占比例高达80%以上，机构投资者仅为15%，一般法人仅为2%。

　　证监会也曾明确表示，“当前A股市场的投资交易仍以中小散户为主，整体趋势交易行为特征明显，以公募基金为代表的专业机构投资者投资交易行为受市场趋势影响较大，难以发挥‘市场稳定器’的作用，仍是市场走势的被动接受者”。

　　刘士余在两会期间曾表示，“我将尽自己所能，忠于中华人民共和国法律，保护广大股民的合法权益。”

　　6、养老金等新增资金何时入市

　　目前，中国地方养老金入市已有先例，广东、山东两地都将部分养老金结余委托全国社保基金投资，但是全国性的大规模养老金入市仍待突破。

　　国务院去年已经通过了《基本养老保险基金投资管理办法》，目前正在制定相应的配套措施和一些细则办法。这些配套政策会陆续推出，今年会启动投资运营。市场预计，养老金入市规模最高为6000亿元。

　　7、创业板会有退市第一股吗

　　自2009年10月30日以来，创业板市场已诞生六年多。期间，并没有哪家创业板公司退市。

　　而在近日据媒体报道，创业板有10家上市公司提示了暂停上市的风险，既包括吉峰农机这样“资深”的创业板公司，也包含安硕信息这样的“妖股”，而去年6月份就停牌的金亚科技亦在其中。

　　金亚科技是2009年首批上市的28家创业板公司之一，去年6月，公司及实际控制人周旭辉因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查，如果金亚科技被证监会最终认定为构成重大违法行为，公司将面临退市风险，成为创业板退市第一股。

　　8、T+0和涨跌停会放开吗

　　A股去年暴跌所暴露的流动性枯竭以及今年年初熔断机制的失败，让不少市场人士再次指出T+1和涨跌停制度不足。

　　当然也有不少认为都认为，T+0和涨跌幅一旦放开，中小投资者被处于更为弱势的地位，机构优势更为明显。