中国大妈会血本无归吗？

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　　金融创新，一地鸡毛

　　短短十年，理财市场蓬勃发展，如火如荼。可惜，监管缺位，野蛮生长，走到今天，几乎畸形，一片乱象。然而，当泛亚、e租宝、大大等庞氏骗局性质的P2P，借着“金融创新”的名义不断重演起高楼、宴宾客与楼塌了，还是让人震惊不已。

　　在豪华装修的办公楼里，固定收益、资产配置、风险分散、普惠金融已经完全被滥用，涉世未深的小鲜肉，估计是被洗脑了，或者是迫于生计，或者是迫于考核，还没到半桶水的金融水平，动不动给你来句：银行理财收益太低了，来买我们高收益的理财产品吧，分散配置一点，很安全的。可是，真的安全吗？

　　投资安不安全，首先应该看的是底层资产，不管是债权、股权，还是大宗商品，拆开来仔细看看，风险点数不胜数：要么是劣质资产，要么是有毒资产，要么是高杠杆，要么根本就是庞氏骗局。如果底层资产不靠谱，你还在此基础上理财，不管如何花里胡哨进行包装，不管如何花言巧语进行营销，终将地动山摇，瞬间崩塌。

　　目前一年期的存款利率不到2%，银行理财产品再怎么设计，一年也就5%左右的收益率，靠谱一点的信托8%左右，底层资产直接决定收益水平。按目前市场情况，5%左右就是隐含刚性兑付的最高收益，如果超过这个收益率，大抵是有风险的金融产品。如果一年的收益率在10%以上，那一定是风险极高的产品，因为市场上没有收益这么高、风险这么低的底层资产。

　　产品之外，投资要考虑选一个靠得住的交易对手，银行总体来说相对安全，即使银行的风险偏好加大一点，经营杠杆略高一点，如果出了系统性风险，至少还有国家作为最后贷款人。而良莠不齐的P2P，不要说遇到资产违约风险，一旦遇到流动性风险，资金链立马断裂，再豪华的办公室，分分钟倒闭关门，再高的收益率，分分钟拿不回本金，到时你找谁哭去？

　　高收益的诱惑，让中国大妈趋之若鹜，可是你就不想想高风险？抑或你抱有侥幸心理，真以为自己可以富贵险中求，真以为自己可以在破产前抽身？

　　投资理财最重要的事，是安全，但何为安全？银行固定收益的理财产品安全，是因为如果底层资产是信贷类债权，背靠的是银行给企业的授信额度。如果底层资产是债券，至少也在AA-以上，即使这样，还要精挑细选，防范信用风险与流动性风险呢。

　　高收益的背后是高风险。要明白的是，高风险意味着结果的高度不确定性，意味着获取高收益的概率越来越小。

　　在此提醒走江湖的伪专家，要知道，国内投资者以中国大妈居多，但又特想赚钱，警告你忽悠时悠着点：赚钱的时候，彼此相安无事；一旦有事，必将祸及自身。

　　在此也提醒可爱的中国大妈，不懂就不要太冒险，老老实实放银行，好好享受生活吧。您要惦记高收益，就像在高铁的轨道上打盹，风险极大，小心骗子惦记您的本金。到时两行清泪，满脸委屈，虽然可怜，但你又能怪谁呢？骗子可恨，你不是一样可恨？早知如此，何必当初。

　　在此也呼吁监管机构，该管管了，不然P2P、众筹等金融乱象，像毒瘤一样肆意滋生，2016年玩爆的会更多。到时中国大妈纷纷赔了棺材本，再也没有心思跳广场舞了。

　　一线城市房价是否会暴涨？

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　　暴涨推手：人口压制与利率压制

　　归根到底，房价问题首先是个人口问题。

　　人口，尤其是年轻人口从三线城市向一线城市迁移，是无法遏制的大潮，会持续数十年之久。这个三线流向一线的根子是老龄化，老龄化越厉害，年轻人口越是会从三线城市净流出，流向一线城市，尤其是特大城市。韩国如此，日本如此，中国也将如此。

　　韩国、日本夸张到什么程度？全韩国人口5000万，首尔是1000万，占了全国人口的五分之一；全日本人口1.26亿，大东京都有3500万人，占了全国人口的四分之一还不止。

　　反观咱们中国最大的城市上海呢？官方口径是2500万，对全国13亿，占比才2％，那么，当二十五年后，中国的老龄化程度接近今日日本时，上海人口是不是会超过5000万？如果上海人口会上摸5000万，或者说会翻一番，那么上海的房价就不是涨不涨的问题，而是涨多高、涨多快、以慢牛还是暴升的方式涨的问题。

　　但涨跟暴涨还有差异，暴涨还有额外的原因。为什么一线城市的房价时不时地会暴涨一把？这主要是人口管制、人口压制的缘故。这意思是说，人口管制是一线城市房价间歇性暴涨的主要根源。

　　有人问，一线城市的人口管制有多厉害呢？上海北京都那么多人了，不管制还得了吗？放下第二个问题不谈，我们可以借助一个叫zipf"s法则的公式，间接观察一下上海等一线城市的人口被管制得有多厉害。

　　zipf‘s法则是这样说的，第一大的城市的人口总数是第二名的2倍，第三名的3倍……第n名的n倍。按2014年的统计口径，中国人口超过1000万的城市有13座，排名第50名的城市的人口是667万，按Zipf’s法则，拿1000乘以13是过了亿，拿667乘以20也是过了亿，上海这样的一线城市人口今天过亿才合适，打个对折，今天也得5000万吧，上海现在是2500万，被管制掉了2500万，这个被管制掉的2500万，正是暴涨的动力所在。

　　那么，解除了人口管制、人口压制的话，一线城市的房价暴涨的现象就会消失了吗？答案仍然是否定的，这是因为当前的十年还是利率趋零、资金脱媒的十年。利率的长期下降、趋向于零，是一线城市的房价不断走高的另一个推手，更是高端豪宅市场暴涨的最大推手。

　　容易理解的是，利率趋零，会引起资产价格的走高，房地产作为资产的大宗自然也是水涨船高。需要稍稍绕弯的是，一线城市的高端豪宅涨幅会更大、暴涨会更频繁。为什么？

　　因为利率走低会引起资金脱媒，所谓资金脱媒，就是大量资金离开低利率的银行，转向追逐高收益的资本市场，资本市场会迎来一浪高过一浪的发展，这个一浪高过一浪的大发展将造就更多的高净值人群、富豪人群。

　　按照招行的调查，中国的高净值人群2014年达到100万，2015年增长到123万，增速高达23%，十年之内，中国的高净值人群将超过500万，而一线豪宅市场的供应增速远远跟不上这个高净值人群极速扩容的步伐，于是，豪宅市场连连暴涨势所必然。

　　对于一线市场，在人口和利率双重作用下，十年里头出现三四次暴涨毫不过分，而高端豪宅市场暴涨的次数还会更多。既然，暴涨是如此的高频度，那么赌一线城市的房价来年会暴涨，猜错的概率有限。

　　下注：2016，一线城市房价暴涨；豪宅市场暴涨幅度更大。