2月15日，在日本东京，一名男子撑伞走在雨天的金融区。新华社/路透

　　日本政府15日发布最新数据显示，主要受个人消费不振拖累，去年第四季度日本国内生产总值（GDP）环比下滑0．4％，按年率计算下降1．4％。这是日本经济在去年第二季度环比萎缩后第四季度再次萎缩。2015全年日本经济增长率仅为0．4％。

　　数据还显示，国内个人消费环比缩水0．8％，内需对GDP构成了0．5个百分点的拖累；进出口分别环比下降1．4％和0．9％，显示日本经济目前陷入内外交困的不利局面，“安倍经济学”正面临绝境。

　　旧“三支箭”光环不再

　　2012年，安倍上台之初，抛出以大量发钞、扩大财政支出和改革经济为“三支箭”的“安倍经济学”，曾令经济已失速22年的日本似乎看到了曙光。但三年来，这套看似行之有效的经济逻辑却几近失灵。“安倍经济学”的所谓市场亮点——日元贬值和股市上涨，似乎也在黯然失色。如今，日经股指落入16个月新低，日元汇率也冲至15个月高位。日本央行也将在负利率政策后几近无计可施。

　　“三支箭”之所以快速“掉落”，主要原因在于其对日本经济的负面效应是“致命的”。

　　首先，日元汇率贬值令进口商品价格更加昂贵，特别是自2011年“3·11”日本大地震引发核事故、日本境内所有核电站停运以来，日本90％的能源需求依靠进口，这令日本经常项目收支长期处于逆差状态，直至目前全球原油价格暴跌才有所好转。而日本企业所需的原材料进口成本提高，也一定程度削减了企业收益。

　　其次，日本政府岌岌可危的财政状况无力担负庞大的财政支出。安倍刚上任时，日本政府债务高达GDP的236％。为增加财政收入，安倍政府将消费税增加了三个百分点，但这一举措对日本国内个人消费来说则是“灭顶之灾”，直至今日也未能完全恢复元气。

　　最后，经济改革措施举步维艰，包括人口老龄化、劳动人口不足等社会深层次问题并未得到根本解决。

　　日本央行“弹尽粮绝”

　　作为“安倍经济学”第二支箭的主要政策制定者和实施者，日本央行正在失去市场的信心和耐心。在股市和日元走势与政策背道而驰的当下，日本央行恐怕已近弹尽粮绝。

　　目前看，日本央行政策手段缺乏。负利率政策是日本央行的最后选择，同时也冒着极大风险。事实上，市场在大量抛售银行股，对日本央行的期待也降至谷底。

　　负利率政策将于16日起正式实施，效果如何有待观察。日本央行本是期待民间银行向实体经济注入更多资金，达到抬高物价、刺激经济的目的，但最终能否得偿所愿还不得而知。2015年日本企业、特别是出口型企业在超宽松货币政策的助推下获得较好利润，手握大量资金的企业之所以没有增加固定资产投资和为员工涨薪，主要是因为企业对经济前景持谨慎观望态度。这也意味着，日本企业，特别是大型企业，并没有强烈的融资需求，而中小型企业未能从“安倍经济学”中获得更多好处，贷款意愿更不强烈。

　　新“三支箭”仍是泡影

　　随着旧“三支箭”逐步失效，安倍政府以发展经济、改善社会保障和儿童养育为核心制定新“三支箭”，同时提出将GDP从490万亿日元增至600万亿日元的目标。但究其根本，新提法不过是“安倍经济学”为选民吹的又一个“泡”。

　　首先，薪资增长乏力令经济重振希望渺茫。2015年日本整体薪资增长率仅为0．1％，还不及2014年的0．4％。不断缩水的实际收入大大抑制了民间消费，而后者占GDP比重高达60％，是拉动日本经济的关键引擎。

　　其次，社会保障政策拖累日本经济。目前日本65岁以上老人占社会总人口的25％，而针对这部分人群的社保制度令日本经济不堪重负。数字显示，目前日本所得税占GDP比重约为5％，而社保支出则高达6．1％，且在不断增加。如何从根本上减少社保开支才是安倍政府应认真考虑的，但由于此举将触动社会根基和多方利益，改革难度极大。

　　第三，劳动力严重缺乏，经济缺乏活力。为增加劳动力，安倍政府一方面谨慎引进技术移民，一方面希望将日本女性从家庭中解放出来，扩充劳动力市场。这也是新“三支箭”中提出减少儿童养育负担的主要原因。总体看，具有暂时刺激效果的强心剂已经用尽，真正可以改善日本经济的手术却迟迟无法得到实施，“安倍经济学”似乎正走向绝境。